哈森股份调整收购方案，从皮鞋业务转向精密制造机遇几何？

近日，哈森股份发布公告称，调整原筹划发行股份购买资产的方案，拟以发行股份方式购买苏州郎克斯45%股权，同时拟发行股份并募集配套资金。

在原计划中，哈森股份还计划购买辰瓴光学100%股权。对于变更原因，哈森股份指出，交易对方近期对辰瓴光学估值提出新的要求，交易价格超出预期，双方未能达成一致。

据哈森股份此前披露的交易预案来看，辰瓴光学是一家以自主研发的工业软件平台及视觉检测系统为核心的智慧工厂解决方案提供商，产品主要应用于消费电子领域和新能源领域；苏州郎克斯主要从事精密金属结构件的研发、生产和销售，为消费电子客户提供精密结构件等产品。

而哈森股份主营中高端皮鞋的品牌运营、产品设计和销售业务，主要拥有哈森、卡迪娜、哈森男鞋及诺贝达等自有品牌，并代理PIKOLINOS等境外品牌产品。通过控股苏州朗克斯55%股权，开拓了精密金属结构件及相关设备的研发、生产、销售业务。若交易完成后，哈森股份将对苏州郎克斯实现100%控股。

据公开资料显示，2010年左右，哈森在全国拥有超过2000个专柜，全年营收保持在20亿左右。那时候的哈森还被中国皮革协会授予“中国真皮鞋王”的称号，一时之间风头无两，哈森皮鞋也代表着品质和时尚。

然而随着时间的推移，哈森逐渐遭遇经营挑战，曾经备受欢迎的皮鞋产品也面临较大的增长压力。

从2021年开始，哈森股份的净利润一直处于亏损状态。2024年年报显示，哈森股份实现营业收入8.21亿元，同比增长1.12%；实现净亏损9640.74万元，与上年同期相比亏损幅度进一步增加。到了2025年前三季度，这一趋势仍未得到有效改变，前三季度依旧亏损1847.44万元。

面对经营挑战，哈森股份也在寻找自救措施。2024年哈森股份完成现金收购苏州郎克斯精密五金有限公司45%股权、江苏哈森工业智能装备有限公司55.2%股权，2024年11月30日将上述两家公司纳入了合并报表范围。

2024年年报显示，鞋、包等批发零售实现营业收入7.67亿元，同比减少4.82%，还是其主要营收来源。但是到了2025年第三季度，经营数据显示，鞋、包等批发零售实现营业收入1.37亿元，同比减少7.08%，而当期哈森股份营业收入为3.58亿元。

不难发现，哈森股份的精密制造业务营收占比逐渐增加，哈森股份也将三季度营收增长、净亏损收窄原因归为增加了精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务。

虽然新业务为哈森股份带来了一定帮助，但是新老业务尚处于磨合期，而且新老业务之间暂时还不具备协同效应，这可能也为哈森股份增加了管理上的难度。

哈森股份在扩大对精密制造业的布局时，是突破传统业务框架的一种方式，也能够探索新的增长机遇。可从传统制造业到精密制造业，二者之间存在本质差异，闯入一个完全陌生的赛道，是实现成功转型还是陷入经营泥沼，还需要时间给出答案。