指数“新陈代谢”加速：A500吐故纳新，科创板50静候GPU龙头赋能

作者：柳白

近日，中证指数有限公司宣布调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，此次调整为指数样本的定期调整，于12月12日收市后生效。其中，本次中证A500指数将更换20只样本，英维克、国泰海通、芯原股份、绿的谐波、指南针、博瑞医药等将调入指数。

本次样本调整后，信息技术、通信服务与工业等行业样本数量及权重普遍上升，A系列指数行业配比更加均衡，新质生产力含量进一步提升，有助于指数发挥服务国家战略、引导资源配置的作用。

“有生命力”的指数

作为反映A股不同行业龙头公司整体表现的核心指数，中证A500指数的定期调整并非简单的成份股“换血”，而是一套紧跟经济趋势、优化行业结构的动态升级机制，既筑牢了指数的代表性，也为收益表现注入了新动能。

资料显示，中证A500指数采用“行业均衡配置+龙头优选”双策略，涵盖A股行业龙头，兼顾价值与成长，是新一代A股核心资产的表征。相比沪深300，A500指数超配AI产业链、医药生物、电网设备新能源、医药等新质生产力赛道，形成天然哑铃型投资结构。

截至2025年三季度末，中证A500指数总市值在A股市场占比为52.58%，营业收入在A股市场占比为61.82%，净利润在A股市场占比为68.16%。

中证A500指数坚持行业均衡选样逻辑，每半年一次的样本调整，核心围绕“择优汰劣”和“与时俱进”两大原则，既依据市值、流动性、财务状况等量化标准，剔除不再符合要求的成份股；又主动纳入契合宏观经济趋势、代表产业升级方向的优质企业，确保指数始终精准映射经济全貌，避免因产业结构变迁而“失真”。

从收益表现来看，2024年12月调整生效后，调入组六个月及以上的平均收益明显高于调出组；以及2025年6月的调整生效后一个月、三个月及至今，调入组的平均收益也均优于调出组，证明了调整机制的有效性。

收益提升的同时，风险控制同样重要。观察调整后的波动率数据可以发现，在2024年12月调整后，调入组的收益波动率均低于或接近调出组，实现了“收益更高、波动更稳”；在2025年6月调整后，调入组的区间波动率虽然高于调出组，但相应也获得了更好的回报补偿，风险收益比更具吸引力。

在资本市场结构深刻变化、产业转型升级加速的背景下，中证A500指数的定期成份股调整，是一个兼顾“稳定性”与“进化力”的过程。它通过定期的吐故纳新，使指数结构始终与经济转型方向同步，更具代表性的同时增加了指数整体收益中枢的上移潜力。

对于投资者而言，跟踪这一“有生命力”的指数的产品，如A500ETF易方达（159361，联接基金A/C：022459/022460）等，正成为捕捉经济转型红利、布局优质龙头企业的便捷配置选择。

数据显示，截至12月22日，A500ETF易方达（159361）今年以来年化跟踪误差仅0.34%，相对指数超额收益为2.74%、在规模百亿以上的同类产品中位居第一，可助力投资者一键打包A股代表性公司。

科创板50指数即将纳入一员“猛将”

实际上，近期除了中证A500指数出现调整以外，科创板50指数或也将出现调整。

12月5日，摩尔线程正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业。摩尔线程上市以后便受到市场热捧，上市5个交易日大涨超过720%，总市值一度涨超4400亿元。

在摩尔线程快速上市之后，不少投资者的关注焦点是：这家国产GPU龙头何时能纳入科创板的关键指数？

以“硬科技”代表科创板50指数为例，成份股调整规则显示，如果上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位，且定期调整数据考察截止日后第10个交易日时，上市时间超过3个月，可以纳入科创板50指数；若上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位，但上市时间超过1个月并获专家委员会讨论通过，也可纳入指数。

按照摩尔线程目前在科创板的市值排名，在2026年一季度很有可能可以纳入科创板50指数。

龙头公司进入指数后，会被被动资金与中长期资金持续跟踪与配置，有利于形成“市值增加—纳入指数—资金配置—市值增加”的正循环。科创板50指数中，半导体行业占比超65%，涵盖了寒武纪、中芯国际、海光信息等硬科技龙头企业，其第一大权重股寒武纪是资金长期关注的焦点，未来如果摩尔线程也按节奏加入指数，则会与寒武纪形成“GPU+AI芯片”双核心，有望显著增强科创板50指数在AI算力与半导体板块的代表性与成长弹性。

对于看好科创板配置价值的投资者来说，当前阶段可以通过科创板50指数间接分享AI芯片与算力方向升温带来的板块性红利，未来若摩尔线程正式纳入，再享受其作为成份股对指数盈利与估值的直接贡献。

科创板50ETF（588080，联接基金A/C/Y：011608/011609/022895）在同类产品中规模大且费率低，为投资者布局科创板提供了便捷选择。

从资产配置的视角来看，中证A500指数与科创板50指数各具特色，二者的有机结合，能够为投资者构建一个兼顾“均衡配置”与“成长弹性”的理想投资组合。

投资者可以将中证A500指数视为资产配置的“压舱石”，通过其行业均衡的特性获取较为稳健的基础收益，同时把握经济结构调整中的主流机会；而将科创板50指数作为“成长引擎”，以其高成长性和对前沿科技的敏锐捕捉，追求收益的弹性空间。

这种“均衡+成长”的配置模式，能够在控制整体风险的前提下，更全面地把握中国经济转型和科技创新带来的多层次投资机遇，实现资产的长期稳健增值。A500ETF易方达（159361）、科创板50ETF（588080）等产品为投资者提供了便捷高效的工具，助力其在复杂多变的市场环境中优化资产配置，捕捉时代发展的脉搏。