中国旺旺中期净利润同比减少7.8%，乳品及饮料成唯一收入下滑板块

11月24日，中国旺旺公布了截至2025年9月30日止六个月中期业绩，实现收入111.08亿元，同比增长2.1%；实现净利润17.17亿元，同比减少7.8%。

目前中国旺旺的收入构成主要包括四个板块，即米果产品包括糖衣烧米饼、咸酥米饼及油炸小食、大礼包；乳品及饮料包括风味牛奶、常温酸奶、乳酸饮料、即饮咖啡、果汁饮料、运动饮料、凉茶及奶粉；休闲食品包括糖果、冰品、零食糕饼和果冻、豆类、果仁和其他；其他产品主要为酒类及其他食品。

然而在上述四个板块中，乳品及饮料是唯一一个收入下滑的业务。报告期内乳品及饮料实现收入59.41亿元，而去年同期收入为60.09亿元。

实际上从近几年中国旺旺的收入来看，基本上在200亿元-240亿元之间徘徊。截至11月25日，中国旺旺总市值为555.92亿港元，与曾经的1700亿港元市值相比“缩水”明显。

而中国旺旺的乳品及饮料板块收入下滑，连旺仔牛奶都有点卖不动了。就中国旺旺的现有业务来说，都面临较大的发展压力和同类竞争。

在中国旺旺发布中期业绩后，摩根大通、美银证券、里昂、瑞银均发布研报下调中国旺旺目标价，其中美银下调中国旺旺目标价至4.7港元，重申“跑输大市”评级。