滨海能源重大资产重组终止 “负极材料+尼龙新材料”双主业蓝图搁浅  

11月14日晚间，滨海能源（000695.SZ）发布公告称，董事会于当日审议通过了《关于终止公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的议案》。

根据滨海能源5月17日披露的重组预案，滨海能源原计划通过发行股份的方式，购买沧州旭阳化工有限公司（以下简称“沧州旭阳”）100%股权。若交易完成，滨海能源的控股股东预计将由旭阳控股有限公司变更为旭阳集团有限公司。

本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组。需要注意的是，此次收购系一场“蛇吞象”式并购，截至2025年一季度末，沧州旭阳的总资产超过滨海能源的10倍，其营收规模也远超滨海能源。

随着交易终止，这一控股股东变更计划也随之“搁浅”。公告显示，自本次交易预案披露以来，滨海能源及交易相关方积极推进本次交易的相关工作，由于市场环境较本次交易筹划初期发生了变化，交易各方协商和谈判后，对相关商业条款未能达成一致。为切实维护滨海能源及全体股东利益，经充分审慎研究及与交易各方友好协商，同意终止本次交易事项。

值得注意的是，滨海能源推进此次重组的动力，源于其主营业务面临的盈利压力。财务数据显示，2022—2024年，滨海能源归母净利润分别为-1.02亿元、-1810.9万元、-2813.42万元，已经连续3年出现亏损。2025年前三季度，滨海能源实现营收3.74亿元，同比增长2.03%；实现归母净利润-4943.7万元，仍处于亏损状态。

重组预案显示，滨海能源目前的主营业务为锂电池负极材料的研发、生产和销售。近年来，虽然其业务规模持续提升，营业收入不断增加，但因锂电产业竞争加剧，滨海能源盈利水平持续承压。

收购标的沧州旭阳原本被滨海能源视为缓解盈利压力的第二增长曲线。资料显示，沧州旭阳主要从事尼龙新材料相关产品的研发、生产和销售，产品主要涵盖己内酰胺、尼龙6等。根据弗若斯特沙利文2024年度数据统计，沧州旭阳是全球第二大己内酰胺企业，拥有“国内少数拥有全工艺流程的企业”之一的产业链优势，盈利能力良好。

随着此次交易“告吹”，滨海能源试图缓解锂电池负极材料主业盈利压力、打造“负极材料+尼龙新材料”双主业格局的努力暂告一段落。

滨海能源表示，本次交易的终止不会对现有生产经营活动和战略发展造成重大不利影响。滨海能源正在积极推动负极材料的市场开拓、20万吨负极材料一体化项目一期及配套源网荷储绿电项目一期建设、新型负极材料研发等经营工作，努力持续提升经营业绩。

此外，根据相关规定，滨海能源承诺自11月15日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。