营收五连跌、市值被反超！宁德时代需356亿港元“补血”

近日，宁德时代在港交所挂牌上市，此次上市宁德时代共募资356.6亿港元，扣除相关费用后，净募资额为353.3亿港元，有望成为2025年全球最大IPO，也是四年来港股最大IPO项目。从递表到正式上市，宁德时代仅用时128天，如此“着急”赴港融资究竟是为何？

首先，业绩承压应当是原因之一。数据显示，2024年全年，宁德时代实现营业收入3620.13亿元，同比下降9.7%，上市以来首次出现营收下滑，且营收已连续五个季度下滑。不过单从销量来看，宁德时代锂电池业务仍呈增长态势，2024年动力电池销量同比增长18.85%，储能电池销量同比增长34.32%。而且，宁德时代凭借较强的议价权，也让2024年度综合毛利率达到24.44%，较上一年同期提升1.5个百分点，净利润也同比增长15.01%至507.45亿元。但进入2025年，其营收规模仍低于2023年同期水平，整体仍处于增利不增收的态势。

在二级市场方面，宁德时代也遇挫。2025年以来，宁德时代股价持续低迷。3月17日年报发布后的首个交易日，股价下跌2.29%，总市值被比亚迪超越。与之形成对比的是，比亚迪2024年营收、净利润增速均保持在30%左右，竞争对手来势汹汹，这或许是宁德时代手握巨款仍赴港上市的另一个原因。

毕竟，虽然在动力电池领域，宁德时代虽然长期占据全球霸主的地位，但现如今竞争对手通过低价策略争夺市场份额，也确实给宁德时代带来了不小的压力。2024年，国轩高科、欣旺达等企业的全球动力电池装机量同比增速远高于宁德时代，比亚迪的电池业务也从自供全面转向市场化，进一步加剧了市场竞争。

面对竞争压力，宁德时代近年来不断加大对储能电池等新业务的布局，以期打开第二增长曲线。然而，受产品价格大幅下降及美国关税影响。2024年宁德时代的储能业务营收出现下滑，这也是其储能营收自2018年以来首次出现负增长。此外，宁德时代储能业务近三年的全球市占率也处于下滑趋势，挑战和压力已然不言而喻。

与此同时，海外市场也成为了宁德时代发力的重点方向。目前，宁德时代已在欧洲建成工厂，并启动多个超级工厂项目，全球拥有13个电池生产基地，覆盖多个国家和地区。2024年，宁德时代海外市场市占率首次超越LG新能源。然而，随着国内二、三线电池企业不断出海，宁德时代在海外市场面临的竞争压力也在加剧。此外，地缘因素也给其境外市场拓展带来挑战。尽管如此，宁德时代仍计划将此次港股上市募集资金的90%投向匈牙利工厂建设，这也足以展现其对于海外市场的重视度。

总结而言，宁德时代港股上市事宜的顺利推进，为公司长期国际化战略提供了资金支持，而这究竟能否助力其未来在海外市场实现破局，找到新的增长点，值得关注。