疾风骤雨之后，中概、医药医疗强劲领涨

1，中概、医药医疗强劲领涨

要说近几年表现“最衰”的两大长线主赛道，非互联网和医药医疗莫属。不过就行业投资前景而言，这两大长线主赛道的未来潜力依然强劲。

比如互联网赛道，今年以来政策屡屡提及“平台经济”，政策底正逐渐明朗。

再从行业发展来看，大肆扩张、大肆烧钱的赔本赚吆喝的时代快速翻篇，接下来是企业资源整合，注重利润和现金流。此外，当代和未来社会，几乎没有人能脱离互联网。

医药医疗行业就更不用说了！就行业属性而言，医药医疗是实打实的刚需板块。随着未来人口老龄化趋势加重，医药医疗需求也会继续大幅提升。

此外，还有创新药、医疗器械、CXO、CRO、生物技术、互联网医疗等新兴医药领域正快速崛起。政策层面也在大力鼓励这些医药研发、新兴技术。

事实上，在经历了前期的大幅回撤后，无论是互联网还是医药医疗，最近都迎来了暴力反弹上涨！

先看互联网板块，截至2022年11月4日，根据Choice数据显示，以天弘恒生科技指数A为例，近一周上涨16.02%，华夏恒生科技ETF、博时恒生科技ETF近一周也分别上涨17.04%、16.83%。

（数据来源：Choice；截至2022年11月4日）

医药医疗主题基金亦然！根据天天基金网显示，截至2022年11月4日，中欧医疗健康混合A底部反弹12%以上。

（数据来源：天天基金网；截至2022年11月4日）

还有广发医疗保健股票A，截至2022年11月4日，自底部反弹也达12%以上。

（数据来源：天天基金网；截至2022年11月4日）

话说最近的医药医疗板块，不管是业绩面还是政策面都利好不断。

比如国庆节前几天，市场传出给医院等贴息贷款1.7万亿的消息，贷款利息不多于3.2%，补贴后的利息仅0.7%。还有三季报业绩利好；此外，有关集采的利好也在不断释放。

俗话说，以史为鉴，可以知兴替。

如果回顾全球近20年行情会发现，无论消费、医药还是光伏、新能源车，亦或者顺周期、互联网，都曾经历过非常大的市场波折，A股也一直有很强的板块轮动现象。

在经历大的回撤之后，很多行业、很多相关主题基金会爬坑，再次崛起。类似的行业反转投资案例也非常之多！

因此面对市场出现大幅回撤时，需要我们认真甄别行业赛道是否有很好的未来、知否能否极泰来，而不是被一时情绪蒙蔽，做出短视性操作。

2，7只医疗主题基金Pk

接下来，我们Pk下医疗赛道里的头部基金。

在综合考虑基金规模、成立年限后，我们挑出这么7只医疗主动基金。成立年限普遍在5年以上，基金规模普遍在30亿以上，它们的掌舵基金经理也是医疗赛道里的中长期佼佼者。

（数据来源：Choice；截至2022年9月30日）

第一，权益仓位。

先看下基金的权益仓位指标，也就是股票资产占基金净值。

以近1年4个基金报告期为例，中欧医疗健康混合A、工银前沿医疗股票A的权益仓位相对较低，随后在今年中报、三季报时有所提升，在医药底部时做了加仓操作。

其余5只医疗主题基金，权益仓位明显高一档，近1年基本保持在90%以上，甚至不乏92%以上。

（数据来源：Choice；截至2022年9月30日）

第二，持股集中度。

持股集中度方面，中欧医疗健康混合A在近一年中，前3个报告期持股集中度在56%左右，三季报有所下降，为51%。

广发医疗保健股票A、易方达医疗保健的持股集中度则先上升后回落，三季报时持股集中度分别为65%和49%。

工银前沿医疗股票A、富国精准医疗混合的持股集中度则在近一年中持平，分别在55%、60%左右。

南方医药保健混合A的持股集中度不断下降，三季报时为51%。

综合以上可以看出，中欧医疗健康混合A、易方达医疗保健、南方医药保健混合A持股集中度较低，有利于分散投资风险。

（数据来源：Choice；截至2022年9月30日）

第三，业绩Pk。

业绩表现上，截至2022年11月4日，以年初至今（YTD）为例，7只医疗基金中有4只跑赢中证医疗指数，跌势中比中证医疗指数抗跌。

（数据来源：Choice；截至2022年11月4日）

至于中长期维度就大不一样了！尤其是近5年维度，7只医疗主题基金全部取得了较高的超额收益。显然，主动基金经理的中长期主动管理优势凸显无疑。

尤其是中欧医疗健康混合A、工银前沿医疗股票A这2只基金，超额收益分别为67.03%、100.87%。

（数据来源：Choice；截至2022年11月4日）

第四，5个自然年度业绩Pk。

5个自然年度业绩表现如下，可以看出中欧医疗健康混合A、工银前沿医疗股票A在多个完整年度中胜出，上涨中比指数涨的多，下跌中比指数跌的少。

（数据来源：Choice；截至2022年11月4日）

第五，19只全市场顶流基金Pk。

再放眼全市场，以三季报基金规模为筛选依据，规模在120亿以上的主动偏股混合基金有19只，近1月回报、近3月回报、近6月回报、近1年回报分别如下。

在多个维度的业绩排序中，医疗主题基金表现并不弱，基本排在前1/2。

（数据来源：Choice；截至2022年11月4日）

综合以上数据：仓位较低、持股集中度较低、业绩表现还不错的基金，主要有中欧医疗健康混合A、工银前沿医疗股票A、易方达医疗保健行业混合。

3，估值百分位处于2.22%

最后，看下中证医疗指数当下的最新估值数据。

根据iFind数据显示，截至今年11月4日，中证医疗指数最新市盈率是24.52倍。以近5年为例，估值百分位处于2.22%，并大幅低于中位数。

（数据来源：Choice；截至2022年11月4日）

与此同时，根据iFind数据显示，预计中证医疗指数的营业收入、净利润，呈现出加速增长的格局。

而且随着人口老龄化、中国企业国际化，行业增长空间极大，天花板极高。

（数据来源：iFind；截至2022年11月4日）

显然，在这样的投资格局下，医疗赛道的估值优势更加显著，更值得我们关注和布局。

操作上，从估值数据和业绩预测可以看出，即使在近期反弹后，医药医疗依然处于估值极低位置。看好医药医疗行业前景的，可以以“底仓+定投”的方式布局。