长城基金：锚定半导体细分领域 长城久嘉创新成长近三年回报居同类前15%

在经历了二季度的短暂上涨之后，半导体板块三季度再次迎来大幅下挫，单季度跌幅高达21.20%，在125个申万二级行业指数中，跌幅排名第八（数据来源：wind，统计指数为申万半导体二级行业指数（801081.SI）。板块行情的下跌无疑加剧了投资的难度，但对于主动权益类基金来说，持续震荡的市场，反而成为检验基金选股能力和风险控制的“试金石”。

以长城久嘉创新成长A（004666）为例，三季报显示，该基金在过去的三季度围绕半导体相关公司中“上游国产化”与“下游军用”两条主线布局，重仓了多只受宏观经济波动影响较小的军用半导体相关公司以及半导体产业链最上游环节中国产替代需求最迫切的设备零部件、电子设计自动化等公司，取得了良好的调仓效果。

不仅如此，该基金自基金经理尤国梁2019年上任以来，抓住了以半导体产业链为主的科技成长股行情，尤其是对半导体行业国产替代大逻辑以及中长期景气度有较好的把握，创造了可观收益。银河证券数据显示，截至10月21日，长城久嘉创新成长A过去一年、两年、三年的业绩排名在同类灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类）中分列63/460、20/457、50/449，均位列同类可比基金的前15%身位（评价结果并不是对未来表现的预测，投资需谨慎）。

进入10月以来，半导体板块行情走势猛烈，但分化现象依旧突出。从申万三级行业指数来看，Wind数据显示，10月12日至21日区间，半导体设备板块上涨19.22%，涨幅榜排名第3，仅次于体外诊断和风电零部件板块。

对于半导体行业的分化行情，尤国梁认为，具有稳定成长性的公司仍然是稀缺资产，有望再获资金关注，四季度继续看好受宏观经济影响小、增长确定性高的军工、半导体国产化方向，以及衰退背景下可能受益的计算机等板块。

尤国梁表示，细分方向上将继续关注半导体国产化及军工相关的半导体公司，同时对消费类半导体拐点保持密切跟踪，择机布局。同时，持续优化持仓结构，在流动性出现确定拐点前灵活调整组合。

风险提示：基金投资需谨慎，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。