被中介拖累后 这家收入下滑的家居企业今日上会 一家四口是实控人

作者：远航

中国证监会官网显示，箭牌家居集团股份有限公司（下称“箭牌家居”）7月14日上会。

家族企业营收连年下跌

箭牌家居是一家卫浴、瓷砖、橱衣柜及配套产品的大型现代化综合性企业，主要产品有实木浴室柜、仿古浴室柜、pvc浴室柜、不锈钢制品盆及五金挂件等卫生间全配套产品。

箭牌家居控股股东为乐华恒业投资，持有48000.00万股，持股比例为55.24%。

从招股书中可以看出，箭牌家居被“谢”“霍”两个姓氏的人把持，而“谢”“霍”却是一家人。

其中，谢岳荣直接持有23.94%的股份；

谢岳荣、霍秋洁、谢安琪、谢炜合计持有65.00%乐华恒业投资的股权；乐华恒业投资持有箭牌家居55.24%的股份。

图片来源：招股书

招股书还称，谢岳荣和霍秋洁为夫妻关系，谢安琪为谢岳荣与霍秋洁之女，谢炜为谢岳荣与霍秋洁之子，四人合计控制箭牌家居79.17%的股份，典型的家族控股企业。

箭牌家居的销售模式主要有经销模式和直销模式两种。箭牌家居经销的模式收入占比较大，超过90%。

招股书显示，2018-2021年上半年，箭牌家居经销模式下的收入占主营业务收入的比例分别为94.77%、95.98%、94.39%、92.79%。

对此，箭牌家居称，经销模式有利于借助经销商的区域资源优势快速拓展营销网络，在各层级市场迅速扩大品牌知名度，提高产品的市场占有率。

截至2021年6月30日，箭牌家居的经销商合计1775家，分销商合计6440家，终端门店网点合计11491家。

但在经销模式下，箭牌家居的营收却在逐年下降。

招股书显示，2018年至2021年1-6月，箭牌家居营收分别为68.10亿元、66.58亿元、65.02亿元、33.36亿元，2019年及2020年营收分别降2.24%、2.34%。

图片来源：箭牌家居招股书

2018至2020年，箭牌家居“支柱产品”卫生陶瓷实现收入分别为31.29、30.99、29.98亿元，占总营收的比例始终维持在46%左右。

此外，箭牌家居的短期偿债风险也不能忽视。招股书显示，2018-2021年上半年，其流动比率与速动比率低于同行业可比上市公司平均水平，资产负债率高于同行业可比上市公司平均水平，短期偿债能力低于同行业可比上市公司平均水平。

首轮问询61个问题

箭牌家居收到的首轮反馈意见多达61个问题、共计2万余字。

图片来源：证监会网站

这61个问题包括18项规范性问题、38项信息披露问题、5项其他问题。

规范性问题包括实际控制人控制的多家企业注销、清算或转让股权；上述公司注销、清算和转让的基本情况合规性；箭牌家居进行的一系列资产重组是否存在隐藏性条款、潜在纠纷、利益输送等问题。

信披问题包括提交专项承诺，承诺需要加盖公司公章，并在招股说明书中披露该承诺内容等。

其他问题包括在招股说明书中补充披露管理层和分岗位的员工的薪酬制度和收入水平，管理层和各类岗位人均薪酬及变化情况等。

2022年1月26日，由于涉及乐视网财务造假案，包括信永中和会计师事务所、金杜律师事务所和中德证券在内的3家中介机构被监管层立案调查。

之后3家机构所参与的IPO项目全部被中止审核，包括土巴兔、德福科技、爱联科技和云洲智能等超过30家排队上市的公司受到牵连，而箭牌家居正是使用了信永中和会计师事务所。

家居企业IPO过会数量下滑

上市家居企业2021年财报尽数发布，欧派家居、索菲亚、尚品宅配和志邦家居营收分别为204.42亿元、104.07亿元、73.10亿元、51.53亿元，同比增速分别为38.7%、24.59%、12.22%、34.17%。

由此可以看出已上市家居公司收入增长，但正在IPO的家居公司就没那么幸运了。

Wind数据显示，目前A股上市的家居企业有47家，主板有40家，占比85%；创业板7家，占比15%。另有25家在新三板挂牌。

2021年在A股申请上市的家居企业超过50家，最终只有10家成功上市，上市率仅为25%。

数据来源：wind

2022年数量更是少的可怜，到目前为止仅有慕思股份一家公司成功上市，其他10家均处于审核状态，已受理的只有上海金标文化创意股份有限公司和广州诗尼曼家居股份有限公司两家公司；终止（撤回）的有浙江护童人体工学科技股份有限公司；终止审查的为杭州泛亚卫浴股份有限公司；已预披露更新的为浙江升华云峰新材股份有限公司和玛格家居股份有限公司；已通过发审会的是浙江正特股份有限公司。

数据来源：wind

此外，时隔4年再度冲击IPO的时代装饰3月初又一次被否；今年1至2月，三问家居、致欧科技也先后受挫。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）