国轩高科：拟出海融资 全球化进程加速

昨日晚间，国轩高科发布公告，将筹划境外发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市，公司表示，本次GDR发行所募集的资金将主要用于公司国际化产业布局，加快公司国际化战略步伐，有助于提升公司盈利能力和全球竞争力。

瑞士上市有望获更高估值

全球存托凭证GDR是互联互通存托凭证机制的一种，符合条件的上市公司可在全球公开发行，在两个或更多金融市场上交易的股票或债券。目前证监会明确东向联通拓展至深交所符合条件的上市公司，西向联通可拓展至瑞士、德国等欧洲市场。

而从国轩高科选择的瑞士交易所看，瑞士是全球最大的财富管理目的地，中立稳定、经济繁荣，且上市公司平均市值95.2亿美元，远超其他欧洲市场。国轩高科在此上市，不仅有望吸引庞大且资本雄厚的投资者，更有望获得更高估值。

国际化进程加快

国轩高科筹资主要用于公司国际化产业布局，公司计划在欧洲、北美、亚洲等海外市场加大动力电池产能建设和配套产业建设，建设新一代一流的动力电池生产线。

这一区域布局，与大众目标规划不谋而合。

3月16日，大众集团在2021年度新闻发布会上提到，车型ID.4在欧洲、中国和美国市场表现出色，售出近12万辆，成为大众交付量最高的纯电动车。大众还同时披露了目标，计划到2030年，大众纯电动车型在欧洲销量占比超过70%，在北美和中国市场超过50%。

此外，在产品供应上，去年7月，国轩高科与大众达成协议，为其开发第一代标准电芯，用于大众汽车常规量产车型，国轩高科也是首个获得该研发合同的定点开发商。按照大众计划，标准电芯2023 年进入产品导入阶段，2030年将覆盖大众旗下80%的电动车型。最新进展方面，国轩高科已取得大众正式量产定点，意味着技术上通过大众验收。

大众集团曾表示，将通过合作以加强国轩高科的竞争力，合作产品满足供货条件的情况下，将支持国轩高科获得大众中国及其相关关联方、以及大众合资企业的供应商定点，并推动支持国轩高科与大众合资企业在未来的潜在合作。

与美国某上市车企的合作方面，国轩高科预计今年四季度实现批量出货，国轩高科未来6年累计向该美企供货量不低于200GWh，其中2024年前供货量不低于24GWh，2026年预计供货量不低于120GWh，2028年达到200GWh以上。

而在亚洲市场，国轩高科子公司与印度Tata共同投资设立合资公司，实现公司在印度的产业布局和产品销售。

国轩高科在公告中也表示，公司已与多家国际客户达成战略合作并签订产品销售订单，逐步构建全球市场体系，本次 GDR 发行上市将有利于扩大公司产品全球市占率。

从2021半年报数据看，国轩高科海外收入1.68亿元，实现翻倍，毛利率达到44.51%，较国内业务高出近26个百分点。海外订单的增长，对业绩的推动作用显著。

打造全球人才蓄水池

在国际战略方面，国轩高科还计划吸引海外优秀研发技术人员和管理团队，打造优秀本地化团队；完善公司全球化产业链研发体系，加快实现研发产业化步伐，力争实现技术、产品全球双一流。

2014年开始，国轩高科就已将研发触角辐射至欧洲、北美洲、亚洲，相继在德国汉诺威、美国硅谷、美国克利夫兰、印度孟买、日本筑波、新加坡等成立研发中心。

从现状来看，国轩高科磷酸铁锂电池方面技术已处于领先地位，三元电池也有显著进展。2018到2021年，国轩高科的铁锂技术不断突破行业认为的天花板，电池能量密度从190Wh/kg提升至210Wh/kg，研发能量密度突破230Wh/kg，并继续瞄准260Wh/kg磷酸铁锂电芯。三元电池单体能量密度突破302Wh/kg，目标瞄准400Wh/kg。

随着产能的扩大和产业链的完善，国轩高科动力电池在出货量、产能、技术、质量、成本等方面优势显著。2021年国轩高科装机量同比增长超140%，超越LG新能源，位居第四位。